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O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central se reúne nesta quarta-feira (18) e deve subir a taxa básica de juros de 13,25% para 14,25% ao ano. Essa é a expectativa da maior parte dos economistas do mercado financeiro.
Com isso, a taxa Selic deve atingir o maior patamar desde agosto de 2006, ainda no primeiro mandato do presidente Luiz Inácio Lula da Silva. Naquele momento, os juros estavam em 14,75% ao ano.
Se confirmado, esse será o quinto aumento seguido na Selic, que serve de referência para taxas de juros cobradas no Brasil. O anúncio deve sair no fim da tarde.
A preocupação do BC é com a inflação num cenário de economia aquecida. Para tentar frear a alta de preços, o Copom sobe os juros para esfriar a demanda por crédito e a atividade econômica.
Horas antes, o Federal Reserve (Fed), banco central americano, vai anunciar o que fará com a taxa de juros por lá. A expectativa, neste caso, é que os juros sejam mantidos no intervalo entre 4,25% e 4,50% ao ano.
Nos EUA, os investidores estão de olho nos efeitos que as tarifas comerciais impostas por Trump a produtos importados podem causar na inflação e na atividade econômica como um todo.
Segunda reunião de Galípolo no BC
Essa também será a segunda reunião do Copom chefiada pelo novo presidente da instituição, Gabriel Galípolo, indicado pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva. Ele assumiu em janeiro deste ano.
- Também será o segundo encontro no qual os diretores indicados pelo presidente Lula são maioria no colegiado, ou seja, eles serão responsáveis diretamente pela decisão tomada.
- Com a autonomia operacional do BC aprovada pelo Congresso Nacional, e válida desde 2021, os diretores da instituição passaram a ter mandato fixo.
- Até o fim do ano passado, tanto o presidente da instituição, Roberto Campos Neto, como a maioria da diretoria eram indicados do ex-presidente Jair Bolsonaro.
Inflação alta e economia desacelerando
O aumento dos juros, se levado adiante, busca conter pressões inflacionárias. Em fevereiro, a inflação oficial somou 1,31%. [1]
- Esse foi o maior patamar para um mês de fevereiro desde 2003, há 22 anos e o maior nível desde março de 2022 — quando os preços subiram 1,62%.
- Já no acumulado em 12 meses, a inflação registra um avanço de 5,06%, maior nível desde setembro de 2023.
- 🔎A taxa básica de juros da economia é o principal instrumento do BC para tentar conter a inflação, que tem efeitos, principalmente, sobre a população mais pobre.
Para definir os juros, a instituição atua com base no sistema de metas. Se as projeções estão em linha com as metas, é possível baixar os juros. Se estão acima, a tendência é de manutenção ou alta da Selic.
Desde o início de 2025, com o início do sistema de meta contínua, o objetivo de 3% e será considerado cumprido se a inflação oscilar entre 1,5% e 4,5%.
- Ao definir a taxa de juros, o BC olha para o futuro, ou seja, para as projeções de inflação, e não para a variação corrente dos preços, ou seja, dos últimos meses.
- Isso ocorre porque as mudanças na taxa Selic demoram de seis a 18 meses para ter impacto pleno na economia. Esse é o chamado “horizonte relevante” da política de juros.
- Neste momento, por exemplo, a instituição já está mirando na meta considerando o segundo semestre de 2026.
- Para 2025, 2026, 2027 e 2028, a projeção do mercado para a inflação oficial está em 5,68% (com estouro da meta), 4,40%, 4% e em 3,75%. [2]
Entre os motivos para a inflação alta, o BC tem listado:
- a resiliência do nível de atividade; [3]
- o mercado de trabalho aquecido; [3]
- a alta de gastos públicos; e [3]
- o cenário internacional, que tem pressionado o dólar. [3]
Desacelerar
Na ata da reunião de janeiro do Copom, o BC avaliou que o chamado “hiato do produto” ficou positivo ao longo dos últimos trimestres. Isso quer dizer que a economia operou acima do seu potencial de crescimento sem pressionar a inflação.
Neste mês, o diretor de Política Econômica do Banco Central, Diogo Guillen, afirmou que uma desaceleração do nível de atividade, já captada pelos dados do Produto Interno Bruto (PIB) de 2024, é necessária para reduzir a inflação, e trazê-la de volta para as metas. [4]
“Temos que desacelerar um pouco a economia. O PIB veio um pouco mais fraco do que o esperado [no quarto trimestre de 2024]. Estamos vendo sinais de moderação [da atividade econômica]”, acrescentou o diretor do BC, Diogo Guillen, no começo de março.
A estratégia de subir os juros para conter a inflação tem sido criticada, entretanto, por autoridades do governo federal. [5]
No fim do mês passado, o ministro do Trabalho, Luiz Marinho, afirmou que é uma “imbecilidade” subir os juros para tentar frear o crescimento da economia brasileira, e, desse modo, conter as pressões inflacionárias.
Foto reproduzida da Internet